深圳商报·读创客户端首席记者 王海荣 尽管还是捏续了一年多，但由存储芯片激励的爽直并未有歇脚的迹象，以致愈演愈烈。“史上最强”“超等周期”，成为阛阓热议的要害词。这场盛宴还能捏续多久？当行业周期覆盖的变量逐个裸露，站在山顶的玩家们将濒临如何的变局？ 狂妄的“超等周期” 5月12日，深圳佰维存储科技股份有限公司更新了港股招股书，延续鼓吹“A+H”上市布局。其开释的信号是，在AI算力怒潮的推动下，存储芯片行业正在阅历从“周期性零部件”向“政策性中枢钞票”的跃迁。

5月21日，佰维存储的A股股价达到301元/股，总市值已达1417亿元，相较于2022年底科创板上市，公司市值三年来翻了擢升21倍。

图片开始于佰维存储公司网站截图。翻开佰维存储的财报，呈现一幅“冰火两重天”的画面：三年前，这家公司还在蚀本泥潭中起义。2023年，公司营收35.91亿元，净利润蚀本超6亿元。彼时，佰维存储所处的巨匠存储芯片价钱亦深陷周期底部。

时候来到2025年，佰维存储的营收赶紧飙升至113.02亿元，净利润达8.53亿元；本年一季度，该公司的单季净利润更是达到28.99亿元，是昨年全年的3倍多。

佰维存储是存储芯片阛阓的一颗明星，像它这么尝到风口甜头的企业并不鲜见。

在A股已裸露一季报的存储企业中，香农芯创净利增幅超78倍，德明利营收增长超500%。从事半导体存储居品的研发、筹划与销售的江波龙2025年度包摄于上市公司股东的净利润为14.23亿元，同比增长185.41%，其股价也较一年前高潮约500元，截止5月21日收盘，江波龙报收于539元/股，总市值达2280亿元。通盘板块的事迹不是在“增长”，而是在“爆炸”。

放眼国际阛阓，这股存储芯片爽直更是波涛壮阔。动作巨匠存储三巨头之一，SK海力士的阛阓阐明十分强盛，其发布的2025财年考取四季度财报骄矜，2025财年生意收入为97.1467万亿韩元，生意利润为47.2063万亿韩元，净利润为42.9479万亿韩元。营收同比增长逾30万亿韩元，生意利润也好意思满翻倍增长，刷新了历史最高年度事迹。其中，该公司第四季度事迹增长势头显耀。不仅HBM需求欢叫，面向管事器的通用存储器需求也大幅加多。 背后的推能源量 SK海力士将发生上述情况的中枢原因归结为两点：一是AI大模子、高效力运算对存储器的简直需求捏续井喷，远超产业预期；二是存储器晶片制造依赖的无尘室空间膨胀慢慢，产能爬坡受限，变成供不应求的所在。

英伟达的财报成为这股AI爽直的最好注脚。该公司2025 财年收入较上一财年增长 114%，达到 1305 亿好意思元。其中，AI爽直推动数据中心全年收入增长 142%。好意思东时候2026年5月20日，英伟达公布的最新财报骄矜，放纵 2026 年 4 月 26 日的第一季度，公司收入为 816 亿好意思元，较上一季度增长 20%，较昨年同时增长 85%。

正在归拢存储空间的AI产业也濒临从“磨练为王”转向“推理落地”带来的结构性剧变，金沙JinSha(中国)娱乐网无论是数据中心、机器东谈主、自动驾驶、智能眼镜，AI智能体在千行百业中的落地诈欺，进一步增强了对存储芯片的依赖。

阛阓造访机构TrendForce集邦商榷发布的陈说骄矜，2026年第一季度东谈主工智能与数据中心需求捏续加重巨匠存储芯片供需失衡，2026年一季度，庸碌动态随即存取存储器（DRAM）和非易失性存储卡（NAND闪存）的合约价钱环比差别高潮了90%-95%和55%-60%。而据高盛研报指出，阛阓正面足下15年以来最严重的存储芯片供应枯竭。微软、谷歌、阿里、腾讯等巨匠云厂商代表2026年的本钱开销展望高达8300亿好意思元，其中绝大部分流向了算力基建。

另一方面，存储芯片的产能确立周期漫长，“远水救不了近火”的态势，进一步增厚了存储厂商们在谈判桌上的筹码。 A+H领土彰显本钱洪志 在这轮存储芯片风起潮涌的布景下，还是赚得盆满钵满的国内存储企业加速打造“A+H”格式，难谈仅仅为了在本钱阛阓上多圈钱？

这个谜底显得单方面。

左证招股书裸露，佰维存储正面向AI端侧重心布局ePOP等低功耗居品，已干预Meta、Google等国际巨头的供应链。而香农芯创也在通过并购和自研，切入HBM和DDR5等高端鸿沟。这些动作需要大批的好意思元本钱撑捏，也需要一个国际化的融资平台来连结。较着，香港本钱阛阓的国际化特征有助于推动企业“出海”，“A+H“架构能让企业更便捷地进行外洋并购、建厂和东谈主才引进。

面前，由AI驱动的存储芯片“超等周期”和国产替代海浪，让存储芯片企业成为本钱随和的骄子。不仅佰维存储，通盘产业链皆在动起来。从上游的晶圆制造（长江存储、长鑫存储）到中游的封测（通富微电、华润微），再到卑劣的模组厂（江波龙、朗科科技），一场对于“存力”的武备竞赛正在演出。

据了解，近期布告重启或鼓吹IPO的中国存储巨头共四家，它们差别聚焦于DRAM、NAND闪存、镶嵌式存储和存储模组这四大中枢赛谈。

图片开始于上海证券来回所网站截图。5月19日，专攻NAND闪存赛谈的长江存储与中信证券、中信建投签署交流公约，追究启动IPO交流。在DRAM鸿沟深耕的长鑫科技也重启了科创板审核责任，在镶嵌式存储鸿沟发展的晶存科技也第二次递交了港股IPO苦求。

其中，在长江存储运转进行IPO交流前两日，长鑫科技于17日在上海证券来回所更新了初度公斥地行股票并在科创板上市的招股表示书，拟召募资金295亿元，主要用于存储器晶圆制造量产线工夫升级改进表情、DRAM存储器工夫升级表情、DRAM前瞻工夫推敲与斥地表情。

图片开始于上海证券来回所网站截图。招股表示书骄矜，受益于巨匠算力需求捏续增长，长鑫科技2025年度好意思满扭亏为盈，夙昔好意思满营收617.99亿元，包摄于母公司股东的净利润达18.75亿元。本年一季度更是阵容如虹，好意思满营收508.00亿元，同比增长719.13%；净利润为330.12亿元，同比增长1268.45%，相当于每天赚3.67亿元；包摄于母公司扫数者的净利润为247.62亿元，同比增长1688.30%，一个季度的利润就相当于2025年全年的13倍；扣除颠倒常损益后包摄于母公司扫数者的净利润263.41亿元，同比增长1993.41%。

动作AI期间的基础零部件，存储芯片弗成能只涨不跌。异日，软件算法对硬件需求的颐养智商将越来越强金沙JinSha(中国)娱乐网入口，面对算法的优化与成果改变，“存力即算力”的浅薄线性接头正在被冲破。在这场多重身分重迭催生的本钱盛宴中，如何提前预判并侧目暗藏的风险，正锤真金不怕火着各方参与者的大机灵。